樂(lè)魚(yú)體育-5月美國(guó)制造業(yè)PMI持續(xù)收縮，關(guān)稅擾動(dòng)進(jìn)出口訂單創(chuàng)新低

2025-06-12

美國(guó)制造業(yè)的經(jīng)濟(jì)勾當(dāng)于5月份繼承出現(xiàn)緊縮態(tài)勢(shì)。此前，該行業(yè)曾經(jīng)履歷了兩個(gè)月的短暫擴(kuò)張期，隨后又進(jìn)入了長(zhǎng)達(dá)26個(gè)月的緊縮階段。

最新一期的供給治理協(xié)會(huì)（ISM）陳訴顯示，制造商們正面對(duì)著需求連續(xù)疲軟及關(guān)稅帶來(lái)的粉碎性影響。

按照ISM制造業(yè)貿(mào)易查詢拜訪委員會(huì)主席SusanSpence的最新陳訴，5月份制造業(yè)采購(gòu)司理人指數(shù)（PMI）為48.5%，較4月份的48.7%微降0.2個(gè)百分點(diǎn)。PMI讀數(shù)低在50%注解制造業(yè)處在緊縮狀況。只管云云，美國(guó)總體經(jīng)濟(jì)仍連結(jié)擴(kuò)張態(tài)勢(shì)，今朝已經(jīng)持續(xù)擴(kuò)張61個(gè)月。

5月份的需求指標(biāo)喜憂各半。只管新定單及積存定單指數(shù)的緊縮速率較4月份有所放緩，但客戶庫(kù)存及新出口定單指數(shù)的緊縮幅度卻更為較著。

要害陳訴亮點(diǎn)：制造業(yè)采購(gòu)司理人指數(shù)（PMI）為48.5%，持續(xù)第三個(gè)月呈現(xiàn)緊縮。新定單指數(shù)持續(xù)第四個(gè)月緊縮，為47.6%，較4月份的47.2%小幅上升0.4%。受訪者繼承留意到需求于疲軟。出產(chǎn)指數(shù)繼承處在緊縮區(qū)間，為45.4%，較4月的44.0%上升1.4個(gè)百分點(diǎn)。5月工場(chǎng)產(chǎn)量繼承降落。就業(yè)指數(shù)為46.8%，較4月的46.5%上升0.3%，但持續(xù)第四個(gè)月處在緊縮區(qū)間。企業(yè)繼承淘汰員工。供給商交付指數(shù)顯示交付速率繼承放緩，已經(jīng)持續(xù)第六個(gè)月降落，5月為56.1%，較4月的55.2%上升0.9%。讀數(shù)高在50%注解交付速率放緩。庫(kù)存指數(shù)為46.7%，較4月的50.8%年夜幅降落4.1%，進(jìn)入緊縮區(qū)間。客戶庫(kù)存指數(shù)為44.5%，較4月的46.2%降落1.7%，仍處在太低區(qū)間。這一狀態(tài)被視為對(duì)于將來(lái)出產(chǎn)有益。價(jià)格指數(shù)連結(jié)擴(kuò)張（上升）態(tài)勢(shì)，為69.4%，較4月的69.8%降落0.4%。原質(zhì)料價(jià)格持續(xù)第八個(gè)月上漲。定單積存指數(shù)為47.1%，較4月的43.7%上升3.4%，但注解定單積存樂(lè)魚(yú)體育已經(jīng)持續(xù)第32個(gè)月緊縮。新出口定單指數(shù)進(jìn)一步墮入緊縮區(qū)間，錄患上40.1%，較4月的43.1%年夜幅降落3%。入口指數(shù)也年夜幅緊縮，錄患上39.9%，較4月的47.1%降落了7.2%。

5月制造業(yè)指數(shù)各項(xiàng)制表數(shù)據(jù)來(lái)歷：ISM

需求、產(chǎn)出及就業(yè)仍于緊縮

只管客戶庫(kù)存程度連續(xù)處在低位，這可能預(yù)示著將來(lái)出產(chǎn)將有所改善，但新定單指數(shù)為47.6%，注解需求連續(xù)疲軟，受訪者遍及對(duì)于短時(shí)間需求暗示擔(dān)心。

關(guān)在誰(shuí)將負(fù)擔(dān)潛于關(guān)稅成本的構(gòu)和，仍舊是影響新定單的重要話題。

圖2：SusanSpence照片來(lái)歷:ISM

關(guān)在產(chǎn)出，出產(chǎn)指數(shù)從4月份的使人擔(dān)心的低程度有所回升，但5月份的工場(chǎng)產(chǎn)出繼承緊縮。這注解，因?yàn)楫?dāng)前經(jīng)濟(jì)不確定性及定單量疲軟，企業(yè)正于下調(diào)出產(chǎn)規(guī)劃。

SusanSpence指出，只管5月份有所改善，但出產(chǎn)程度仍很是懦弱。食物、飲料和煙草成品、交通運(yùn)輸及化工產(chǎn)物等多個(gè)重要行業(yè)均呈現(xiàn)出產(chǎn)年夜幅下滑，致使裁人。

就業(yè)指數(shù)持續(xù)第二個(gè)月小幅上升，但仍處在緊縮狀況。該行業(yè)的職員淘汰連續(xù)舉行。企業(yè)凡是更偏向在裁人，由于這比依靠天然減員更快速。

Spence暗示，雇用與裁人評(píng)論的比例反應(yīng)了因?yàn)槎虝r(shí)間至中期需求的不確定性，裁人速率加速，并增補(bǔ)說(shuō) 裁人是重要辦法，注解裁人仍刻不容緩。

關(guān)稅繼承影響供給鏈

包括供給商交付、庫(kù)存、價(jià)格及入口于內(nèi)的投入指標(biāo)均有所弱化。供給商交付指數(shù)顯示，交付速率已經(jīng)持續(xù)第六個(gè)月放緩。這類(lèi)放緩反應(yīng)了連續(xù)存于的延遲問(wèn)題，包括貨物于入境港口清關(guān)堅(jiān)苦的問(wèn)題。

Spence指出，交付緊張的重要緣故原由包括：供給商難以滿意加快交付的哀求、質(zhì)料于口岸延誤，以和供給商及企業(yè)就誰(shuí)來(lái)負(fù)擔(dān)關(guān)稅用度舉行討價(jià)還有價(jià)。

庫(kù)存指數(shù)于5月份呈現(xiàn)緊縮，此前該指數(shù)已經(jīng)持續(xù)兩個(gè)月擴(kuò)張。這一變化于意料之中，由于企業(yè)已經(jīng)基本完成為應(yīng)答關(guān)稅影響而提早采購(gòu)原質(zhì)料的勾當(dāng)。

5月份，客戶的庫(kù)存程度繼承緊縮，進(jìn)一步偏離了適中程度。據(jù)查詢拜訪對(duì)于象暗示，客戶庫(kù)存程度偏低注解將來(lái)出產(chǎn)需求仍連結(jié)踴躍態(tài)勢(shì)。

價(jià)格指數(shù)仍處在擴(kuò)張區(qū)間，注解原質(zhì)料價(jià)格正于上漲。這已經(jīng)經(jīng)是這一趨向持續(xù)第八個(gè)月呈現(xiàn)。只管與4月比擬，增速略有放緩，但69.4%的讀數(shù)仍舊處在高位。

這次價(jià)格上漲重要由鋼鐵及鋁價(jià)上漲鞭策，這影響了整個(gè)價(jià)值鏈，同時(shí)很多入口商品也面對(duì)10%的遍及關(guān)稅。5月份有45%的企業(yè)陳訴了價(jià)格上漲。

受訪者指出，年夜大都供給商將關(guān)稅全額轉(zhuǎn)嫁給咱們，而且供給商轉(zhuǎn)達(dá)的態(tài)度是，他們認(rèn)為關(guān)稅是一種稅，而稅款老是會(huì)轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者。

只管增速較4月放緩，但定單積存指數(shù)繼承緊縮。Spence將定單積存擴(kuò)張的延遲歸因在新定單疲軟及要害行業(yè)產(chǎn)量降落，加之5月定單積存指數(shù)緊縮速率放緩（只管速率較慢），這象征著定單積存的擴(kuò)張將繼承推延，直至商業(yè)問(wèn)題及其他地緣政治緊張場(chǎng)面地步減緩。

進(jìn)出口定單年夜幅下滑

5月份，進(jìn)出口定單均呈現(xiàn)顯著降落。新出口定單指數(shù)持續(xù)第三個(gè)月緊縮，且降落速率為新冠疫情以來(lái)最快。

剔除了疫情時(shí)期的數(shù)據(jù)，這一讀數(shù)為2009年3月全世界金融危機(jī)以來(lái)的最低程度（39.4%）。Spence指出，新出口定單因海外增加放緩，以和對(duì)于年夜量美國(guó)制造產(chǎn)物實(shí)行反制關(guān)稅的兩重影響而年夜幅緊縮。

入口量也于5月份急劇降落至極端緊縮狀況。這類(lèi)緊縮是對(duì)于需求削減的反映，需求削減降低了對(duì)于入口的需求，同時(shí)也遭到了關(guān)稅訂價(jià)的影響。

年夜大都年夜宗商品價(jià)格上漲

5月份，價(jià)格上漲的商品包括鋁、鋁成品、瓦楞紙箱、要害礦物、電氣元件、電子元件、紙成品、鋼鐵、不銹鋼及鋼成品。

價(jià)格下跌的年夜宗商品包括鋁成品、食用油、柴油、自然氣及聚丙烯。鋁成品的價(jià)格既有上漲也有下跌。

呈現(xiàn)供給欠缺的商品包括電子元件及稀土元件。

遠(yuǎn)景仍不開(kāi)闊爽朗

陳訴和受訪者評(píng)論指出，當(dāng)前謀劃情況布滿不確定性，商業(yè)政策的倒霉影響連續(xù)存于。供給鏈高管暗示，因?yàn)?價(jià)格上漲及經(jīng)濟(jì)不確定性，需求出現(xiàn) 連續(xù)疲軟的態(tài)勢(shì)。

當(dāng)前當(dāng)局不停變化的商業(yè)政策對(duì)于供給商的反映能力及盈利能力造成為了嚴(yán)峻粉碎。部門(mén)供給商直接將關(guān)稅成本轉(zhuǎn)嫁給客戶。

關(guān)稅的不確定性正激發(fā) 與新冠疫情相稱(chēng)的供給鏈中止，致使成本上升、國(guó)際定單受影響，并迫使公司于沒(méi)有明確標(biāo)的目的的環(huán)境下舉行廣泛而分離留意力的應(yīng)急規(guī)劃。

于這類(lèi)不確定性下，制造商需要按照原質(zhì)料成原來(lái)計(jì)較及猜測(cè)盈利能力。每個(gè)月或者每一季度屢次舉行如許的計(jì)較確鑿使人懊喪。近來(lái)，這類(lèi)環(huán)境已經(jīng)頻仍到每一周屢次， SusanSpence近來(lái)于與記者的德律風(fēng)集會(huì)中暗示，是以，當(dāng)前場(chǎng)合排場(chǎng)必定對(duì)于任何人都沒(méi)有利益。

她增補(bǔ)說(shuō)，于需求削弱的環(huán)境下應(yīng)答政策驅(qū)動(dòng)的挑戰(zhàn)，對(duì)于制造業(yè)而言至關(guān)重。

本文翻譯自國(guó)際電子商情姊妹平臺(tái)EETimes，原文標(biāo)題：ManufacturingContractionContinuesinMay

責(zé)編：Clover.li 本文為國(guó)際電子商情原創(chuàng)文章，未經(jīng)授權(quán)禁止轉(zhuǎn)載。請(qǐng)尊敬常識(shí)產(chǎn)權(quán)，背者本司保留究查責(zé)任的權(quán)力。印度制造+PLI規(guī)劃：一場(chǎng)重塑全世界制造業(yè)的野心試驗(yàn)

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